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एएमसी एंटरटेनमेंट पर पूरी कहानी आपने खुदरा निवेशकों से नहीं सुनी होगी

जनवरी के मध्य से, खुदरा निवेशकों ने वॉल स्ट्रीट पर अपनी उपस्थिति दर्ज कराई है और सामूहिक रूप से नाव को इस तरह से हिलाया है जैसा पहले कभी नहीं देखा गया था। दर्जनों कंपनियों को उनके प्रभाव से देखा गया है, कई खुदरा निवेशकों ने अगले महान लघु निचोड़ उम्मीदवार को खोजने पर ध्यान केंद्रित किया है।

लेकिन जिन शेयरों में खुदरा निवेशकों ने उत्साहपूर्वक समर्थन किया है, उनमें से कोई भी मूवी थियेटर श्रृंखला से अधिक ध्रुवीकरण नहीं हो सकता है एएमसी एंटरटेनमेंट (एनवाईएसई: एएमसी).

अगला स्टॉक मार्केट क्रैश कब होगा

विभिन्न एएमसी संदेश बोर्डों, रेडिट, और यहां तक ​​कि यूट्यूब को भी देखें, और आपको खुदरा निवेशकों से एक एकजुट संदेश मिलेगा: एएमसी एक के लिए परिपक्व है लघु निचोड़ . ये लोग आश्वस्त हैं कि हेज फंड कंपनी को दिवालिया करने के प्रयास में एएमसी के खिलाफ दांव लगाने के लिए गुप्त रणनीति का उपयोग कर रहे हैं।





हालाँकि, संक्षिप्त निचोड़ थीसिस एएमसी पर पूरी कहानी बताने के करीब भी नहीं आती है। यदि आप इस मेम स्टॉक में काम करने के लिए अपना पैसा लगाने जा रहे हैं, तो ऐसा करना तभी समझ में आता है जब आपको सभी तथ्यों की अच्छी समझ हो। यहां एएमसी पर पूरी कहानी है जो आपको खुदरा निवेशकों से नहीं मिलने वाली है।

भीड़-भाड़ वाले सिनेमाघर में फिल्म देखते हुए पॉपकॉर्न खाते हुए एक जोड़ा.

छवि स्रोत: गेट्टी छवियां।



खुदरा निवेशकों ने 'एएमसी को हेजियों से नहीं बचाया'

सबसे पहले, खुदरा निवेशकों का मानना ​​है कि वे एएमसी को दिवालियेपन से बचाने के लिए जिम्मेदार हैं। यह सच नहीं है।

जबकि शेयरधारकों को प्रॉक्सी के माध्यम से चुनिंदा कंपनी के मुद्दों पर वोट देने का अधिकार है, यह प्रबंधन और एक कंपनी की कार्रवाई है जो यह निर्धारित करती है कि यह दिवालिया हो जाता है या नहीं। कोई फर्क नहीं पड़ता कि खुदरा निवेशक कितने शेयर खरीदते हैं, अगर ऑपरेटिंग मॉडल टूट जाता है तो वे एएमसी को 'सेव' नहीं कर पाएंगे। इसके विपरीत, संस्थागत निवेशकों के कितने भी शेयर कम क्यों न हों, वे एएमसी को दिवालिया करने में सक्षम नहीं होंगे, क्योंकि परिचालन प्रदर्शन, धारित या कम रखे गए शेयर नहीं, यह निर्धारित करता है कि कोई कंपनी दिवालिएपन के लिए फाइल करती है या नहीं।

जोड़ने के लिए, जनवरी के अंत में एएमसी के छोटे निचोड़ से पहले महामारी शुरू होने के बाद से पूंजी जुटाने के लिए एएमसी द्वारा जारी किए गए अधिकांश शेयर और ऋण। खुदरा निवेशकों ने एएमसी को नहीं बचाया - एएमसी ने बहुत सारे स्टॉक और कर्ज जारी करके खुद को बचाया।



डॉलर के बिलों से बना एक रॉकेट जो

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लघु ब्याज विशेष रूप से महत्वपूर्ण मीट्रिक नहीं है

खुदरा निवेशक हैं बिल्कुल जुनूनी इस विचार के साथ कि एएमसी संक्षिप्त रूप से निचोड़ लेगी और 'चाँद पर' जाएगी। इसका मतलब है कि वे कम ब्याज और दिन-दर-कवर जैसे मेट्रिक्स पर लेजर-केंद्रित हैं।

दूसरी ओर, इसका मतलब है कि वे अक्सर व्यवसाय के मूलभूत पहलुओं की पूरी तरह से अनदेखी कर रहे हैं। किसी कंपनी की जांच करते समय कम ब्याज कई मीट्रिक में से एक है। केवल कम ब्याज पर ध्यान केंद्रित करने का मतलब है कि आप अनदेखी कर रहे हैं:

  • बिक्री के रुझान
  • क्या कंपनी लाभदायक है या पैसा खो रही है
  • नकद और ऋण का स्तर

संदेश बोर्डों पर कुछ लोगों ने सुझाव दिया है कि ये मूल आंकड़े निरर्थक हैं। लेकिन इन आंकड़ों के बिना, कंपनी मौजूद नहीं है। यह एक कार खरीदने जैसा होगा क्योंकि आप इसके टर्बो की कल्पना करते हैं और यह ध्यान देने में विफल रहते हैं कि रेडिएटर टूट गया है, सभी होज़ लीक हो रहे हैं, और इंजन उड़ गया है।

न तो कम ब्याज और न ही दिन-दर-कवर आपको एएमसी व्यवसाय के बारे में कुछ भी महत्वपूर्ण बताता है।

दो छोटे बच्चे गलीचे पर लेटे हुए और टीवी देख रहे हैं, उनके माता-पिता पृष्ठभूमि में सोफे पर हैं।

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सिनेमाघर उद्योग ठप

फिल्म थिएटर उद्योग के लिए वास्तविकता यह है कि व्यवसाय स्थिर है, और यह कुछ समय के लिए है। 2002 में यू.एस. मूवी टिकटों की बिक्री के चरम पर पहुंचने के बाद से, वे स्थिर गति से गिर रहे हैं। भले ही हम महामारी से प्रभावित 2020 को समीकरण से हटा दें, टिकटों की बिक्री 2002 में 1.58 बिलियन से घटकर 2019 में 1.23 बिलियन हो गई। यह 22% ड्रॉप-ऑफ है। मुद्रास्फीति-समायोजित बॉक्स ऑफिस राजस्व 2002 और 2019 (14.43 बिलियन डॉलर से 11.26 बिलियन डॉलर) के बीच समान 22% गिरावट दर्शाता है।

खुदरा निवेशक आपको बताएंगे कि लोग सिनेमाघरों में लौटने के लिए उत्सुक हैं, और इसमें कोई संदेह नहीं है कि कुछ हैं। लेकिन यह डेटा बहुत स्पष्ट है कि, कुल मिलाकर, लोग समय के साथ कम से कम मूवी थिएटर चुनते रहे हैं। एएमसी जैसे थिएटर ऑपरेटरों के लिए हमेशा एक जगह होगी, लेकिन उद्योग की गतिशीलता (जैसे, नई रिलीज़ को स्ट्रीम करने की क्षमता) बदल रही है, न कि मूवी थिएटर ऑपरेटरों के लिए बेहतर के लिए।

एक व्यापारी अपना हाथ ऊपर कर रहा है, मानो कह रहा हो, नहीं धन्यवाद।

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एएमसी अपने इतिहास के किसी भी बिंदु की तुलना में अब अधिक मूल्यवान है

खुदरा थीसिस इस विचार पर भी निर्भर करती है कि एएमसी कंपनी को एक दिलचस्प मूल्य के रूप में वर्णित करने के लिए 'सस्ती', 'अंडरवैल्यूड' या कुछ अन्य विशेषण है। लेकिन अगर आप कंपनी की वित्तीय स्थिति में खुदाई करते हैं और गणित करते हैं, तो आप देखेंगे कि यह मामला दूर से भी नहीं है।

6 मई को अपने पहली तिमाही के परिचालन परिणाम जारी करने के बाद, एएमसी के शेयर पिछले सप्ताह .51 प्रति शेयर पर उच्च स्तर पर चले गए। यह 17 नवंबर, 2016 को 35.65 डॉलर के अपने इंट्राडे हाई से एक मील दूर है। लेकिन क्योंकि कंपनी ने इतना स्टॉक जारी किया है और अपने कुछ कर्ज को इक्विटी में बदल दिया है, यह पिछले हफ्ते 4.28 अरब डॉलर के मार्केट कैप के साथ समाप्त हुआ। 17 नवंबर 2016 को इसका मार्केट कैप 3.46 अरब डॉलर था। भले ही इसके शेयर की कीमत 73% कम हो गई हो, कंपनी का मूल्यांकन वास्तव में 24% है उच्चतर !

एस एंड पी 500 इंडेक्स फंड रिटर्न

इस संदर्भ में इस पर विचार करें: एएमसी उतना ही महंगा है जितना कि यह कभी एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में रहा है, फिर भी यह मुट्ठी में पैसा खो रहा है, पूर्व-महामारी बिक्री के स्तर को प्राप्त करने से वर्षों दूर लग रहा है, और इसका ऋण-से-इक्विटी अनुपात खराब हो गया है काफी। यह सस्ते या कम मूल्य की परिभाषा में फिट नहीं बैठता है।

एक सौ डॉलर के बिलों के साफ-सुथरे ढेर के लिए एक हाथ एक चूहे के जाल में चारा के रूप में इस्तेमाल किया जा रहा है।

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रिकॉर्ड तरलता का मतलब पर्याप्त तरलता नहीं है

एएमसी की कॉन्फ्रेंस कॉल के दौरान, सीईओ एडम एरोन ने इस बात पर जोर देना सुनिश्चित किया कि मार्च के अंत में कंपनी के पास अपने इतिहास में किसी भी समय की तुलना में अधिक तरलता थी: लगभग 1.01 बिलियन डॉलर। इस आंकड़े में नकद और कंपनी की अप्रयुक्त परिक्रामी ऋण सुविधाएं शामिल हैं।

महामारी की अनिश्चित प्रकृति को देखते हुए, रिकॉर्ड-उच्च तरलता एक अच्छी बात है। लेकिन तरलता में $ 1 बिलियन होने का मतलब यह नहीं है कि एएमसी के पास पनपने के लिए पर्याप्त पूंजी है, अकेले रहने दें।

पहली तिमाही में, एएमसी के मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक 4.8 मिलियन था, जिसमें से अधिकांश कैश बर्न (2.9 मिलियन) इसके संचालन से प्राप्त हुआ। इसने मार्च के अंत में एएमसी को 3.1 मिलियन नकद और नकद समकक्ष के साथ छोड़ दिया। एरॉन ने कहा है कि 2022 तक एएमसी प्राप्त करने के लिए पर्याप्त तरलता है। लेकिन ये आंकड़े बताते हैं कि ऐसा नहीं हो सकता है।

वॉल स्ट्रीट के अनुमानों के अनुसार, एएमसी को 2021 में 3.18 डॉलर प्रति शेयर और 2022 में 0.84 डॉलर प्रति शेयर का नुकसान होने की उम्मीद है। 2021 की पहली तिमाही में इसके 1.42 डॉलर के नुकसान की अपेक्षा से भी बदतर नुकसान को ध्यान में रखते हुए, विश्लेषकों को $ 1 बिलियन और के बीच कुल नुकसान की उम्मीद है। 1 अप्रैल, 2021 और 31 दिसंबर, 2022 के बीच 1.2 बिलियन डॉलर। यह कॉन्फ़्रेंस कॉल में कंपनी की कथित तरलता के खतरनाक रूप से करीब है।

एक कंपनी के ऊपर मँडराता एक आवर्धक काँच

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दिवालियापन अभी भी मेज पर है

अंत में, खुदरा निवेशक इसे स्वीकार नहीं करने जा रहे हैं, लेकिन दिवालियापन मेज पर बना हुआ है। हालांकि निकट-अवधि दिवालियापन अब कोई मुद्दा नहीं है, कमजोर उद्योग के रुझान और असाधारण रूप से उच्च ऋण स्तर यह संभावना नहीं रखते हैं कि एएमसी दिवालियापन पुनर्गठन के लिए दाखिल किए बिना या मौजूदा शेयरधारकों से दिन के उजाले को कम करने के लिए 2026 (या शायद जल्दी) से आगे जीवित रहेगा। राजधानी।

2013 और 2019 के बीच, यहां बताया गया है कि एएमसी ने अपने संचालन से कितनी नकदी उत्पन्न की:

    2013:7.3 मिलियन 2014:7.3 मिलियन 2015:7.5 मिलियन 2016:1.7 मिलियन 2017:7.4 मिलियन 2018:3.2 मिलियन 2019:9 मिलियन

मैं इन आंकड़ों को क्यों सूचीबद्ध करूं? Q1 2021 में, अपने उधार पर कंपनी का ब्याज खर्च कुल 2.8 मिलियन था, जो अनिवार्य रूप से Q1 2020 से दोगुना था। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह ब्याज व्यय (2.8 मिलियन X 4) में 1.2 के वार्षिक रन-रेट पर काम करता है। एएमसी अपने ऋण को चुकाने के लिए किसी दिए गए वर्ष में परिचालन से नकद में उत्पन्न होने की तुलना में अधिक भुगतान करने के लिए ट्रैक पर है ... यहां तक ​​कि इसके सबसे अच्छे साल भी . यही कारण है कि मैंने एएमसी को इस रूप में संदर्भित किया है सभी रेडिट शेयरों में सबसे खतरनाक .

यदि आप अभी भी यह सारी जानकारी देखने के बाद भी इस उम्मीद में खरीदना चाहते हैं कि एएमसी को इसका संक्षिप्त निचोड़ मिले, तो मैं आपको शुभकामनाएं देता हूं। मेरा सुझाव होगा प्लेग की तरह इस स्टॉक से बचें .

और वह है एएमसी पर पूरी कहानी।



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