निवेश

क्या खाद्य वितरण कंपनियों में निवेश करना जल्दबाजी होगी?

जिस किसी ने भी सोचा था कि ऑनलाइन-आधारित खाद्य-वितरण सेवाओं में निवेश की दिलचस्पी कम हो रही है, उसे केवल निजी तौर पर आयोजित डोरडैश के नवीनतम फंडिंग दौर को देखने की जरूरत है। मई के अंत में आयोजित, इस निवेश श्रृंखला ने $ 12.6 बिलियन में तेजी से विस्तार करने वाली डिलीवरी सेवा का मूल्यांकन किया, पिछले तीन महीने के वित्त पोषण के 7.1 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के ठीक तीन महीने बाद।

वितरण क्षेत्र स्पष्ट रूप से अभी भी संस्थागत और खुदरा निवेशकों दोनों को आकर्षित करता है। इस वर्ष यू.एस. में कुल रेस्तरां उद्योग की बिक्री $863 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, और ऑफ-प्रिमाइसेस खाद्य वितरण व्यवसाय 8.5% की प्रभावशाली वार्षिक वृद्धि दर के साथ 2019 में $19.5 बिलियन तक पहुंचने की राह पर है।

निवेश की दुनिया में, यह अक्सर एक नवजात बाजार में कूदने के लिए समझ में आता है, खासकर यदि आपके पास अक्सर-अराजक स्टॉक प्रक्षेपवक्र के लिए धैर्य और भूख होती है जो कुछ अग्रणी खिलाड़ियों के बीच बाजार हिस्सेदारी प्रभुत्व के लिए शुरुआती लड़ाई के साथ होती है। लेकिन खाद्य वितरण बाजार अभी स्पष्ट विजेता बनने के करीब नहीं है। इसके अलावा, इस प्रवृत्ति के लिए कीमती पोर्टफोलियो डॉलर आवंटित करने से पहले आपको कई जोखिमों को ध्यान में रखना होगा।





एक डिलीवरी करने वाला व्यक्ति एक ग्राहक को खाने का ऑर्डर देता है।

छवि स्रोत: गेट्टी छवियां।

उद्योग का आकलन

केवल कुछ ही प्योर-प्ले फूड डिलीवरी कंपनियां हैं जिन्हें एक निवेशक इस समय सार्वजनिक एक्सचेंजों पर खरीद सकता है। वितरण अग्रणी Grubhub (एनवाईएसई: ग्रब)2014 में $26 प्रति शेयर पर सार्वजनिक हुआ, और शेयर अब $63 पर व्यापार करते हैं। लेकिन पिछले 12 महीनों में, ग्रुभ के स्टॉक ने अपने मूल्य का 42% खो दिया है, क्योंकि तीव्र प्रतिस्पर्धा और संचालन के बुनियादी ढांचे और बिक्री और विपणन पर अधिक खर्च ने वित्तीय परिणामों पर अपना असर डाला है। कंपनी की नवीनतम तिमाही आय रिपोर्ट में, बिक्री साल दर साल 39% बढ़कर 324 मिलियन डॉलर हो गई, लेकिन ऑपरेटिंग मार्जिन लगभग 11 प्रतिशत घटकर केवल 2.7% रह गया।



दुर्जेय प्रतियोगी पोस्टमेट्स ने एक आईपीओ के लिए दायर किया है, और इसके शेयरों की कीमत इस गर्मी में होने की उम्मीद है, जिससे निवेशकों को निवेश करने के लिए एक और व्यवहार्य डिलीवरी लीडर मिलेगा। पोस्टमेट्स ने फरवरी में एसईसी को अपना एस -1 पंजीकरण विवरण प्रस्तुत किया, और निवेशक देखेंगे पोस्टमेट की वित्तीय इसके शुरू होने से लगभग दो सप्ताह पहले निवेशकों के लिए प्रस्तुतियाँ शुरू होती हैं, इसलिए कंपनी के हुड के नीचे एक लंबे समय से प्रतीक्षित झलक कोने के आसपास होनी चाहिए।

आप ऑनलाइन प्लेटफॉर्म डिलीवरी व्यवसायों में भी अप्रत्यक्ष रूप से निवेश कर सकते हैं। एक स्पष्ट पसंद नव सार्वजनिक है उबेर टेक्नोलॉजीज (एनवाईएसई: उबेर), जिसकी कीमत 9 मई को $45 थी; इस लेखन के रूप में शेयर $ 40.50 के करीब कारोबार कर रहे हैं। कंपनी का डिलीवरी व्यवसाय, उबेर ईट्स, इसकी सबसे तेजी से बढ़ती राजस्व धारा है।

उबेर ने 30 मई को सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के रूप में अपनी पहली तिमाही की सूचना दी। फाइलिंग में, निवेशकों को पता चला कि उबर ईट्स का राजस्व पूर्व-वर्ष की अवधि में लगभग 90% बढ़कर 536 मिलियन डॉलर हो गया, जो कंपनी के कुल 3.1 डॉलर के कुल तिमाही राजस्व का 17% है। अरब।



जबकि उबेर ईट्स के आँकड़े सम्मोहक हैं, याद रखें कि अभी के लिए, उबेर में निवेश के लिए एक जटिल निर्णय की आवश्यकता होती है, जिसमें एक निवेशक को महत्वपूर्ण मौजूदा नुकसान के साथ बाजार की क्षमता को संतुलित करना चाहिए। उदाहरण के लिए, उबेर ने $ 1 बिलियन का नुकसान पोस्ट किया और अपने पिछले तीन महीनों के संचालन में लगभग $ 700 मिलियन का परिचालन नकदी में जला दिया। संक्षेप में, उबेर को उसके खाद्य वितरण खंड के लिए तब तक न खरीदें जब तक कि आप पूरे व्यवसाय के एक हिस्से के मालिक होने में सहज न हों।

डिलीवरी प्लेटफॉर्म में निवेश के जोखिम

आइए खाद्य वितरण क्षेत्र में निहित कुछ बड़े जोखिमों पर विचार करने के लिए ज़ूम आउट करें। सबसे पहले, जैसा कि हम ग्रुभ के मार्जिन से देख सकते हैं, बढ़ती प्रतिस्पर्धा इस क्षेत्र में लाभ की संभावना को कम कर रही है। और जबकि बड़ी चार सेवाएं - ग्रुभ, डोरडैश, उबेर ईट्स और पोस्टमेट्स - वर्तमान बाजार पर हावी हैं, अप्रैल में बाजार हिस्सेदारी क्रमशः 32%, 29%, 22% और 10% के साथ, अनुसंधान कंपनी के अनुसार दूसरा उपाय , अन्य गहरी जेब वाले प्रवेशकर्ता इस स्थान पर नजर गड़ाए हुए हैं।

उदाहरण के लिए, अमेजन डॉट कॉम अमेज़ॅन रेस्टोरेंट डिलीवरी सेवा, जो ज्यादातर कंपनी के प्राइम सदस्यों को पूरा करती है, के पास बाजार का एक नगण्य हिस्सा है। फिर भी यह सेवा यू.एस. में कई प्रमुख महानगरीय क्षेत्रों में शुरू की गई है क्योंकि कंपनी चुपचाप अपनी वितरण क्षमताओं का निर्माण करती है। यदि और जब अमेज़ॅन प्रशंसनीय बाजार हिस्सेदारी हासिल करने का फैसला करता है, तो यह डिलीवरी क्षेत्र के मूल्य निर्धारण - और मुनाफे पर तत्काल दबाव पेश करेगा।

एक और जोखिम वाले निवेशकों को ध्यान देना चाहिए कि डिलीवरी बाजार का अंतिम आकार अज्ञात है। 2019 के लिए नेशनल रेस्तरां एसोसिएशन की उद्योग रिपोर्ट की वार्षिक स्थिति में पाया गया कि सभी उपभोक्ताओं में से आधे और मिलेनियल्स के 67% का दावा है कि डिलीवरी की उपलब्धता से उन्हें एक रेस्तरां को दूसरे पर चुनने की अधिक संभावना है। और निश्चित रूप से, वितरण क्षेत्र का आकार रेस्तरां उद्योग के सापेक्ष छोटा है।

हालांकि, कोई भी वास्तव में नहीं जानता है कि डिलीवरी सेवाओं के लिए संतुलन बिंदु कहां मौजूद है, या कितने प्रतिशत वितरण में कुल रेस्तरां बाजार शामिल होगा। घर के बाहर तैयार किए गए अधिकांश भोजन का सेवन रेस्तरां में जारी रहने की संभावना है। दूसरे शब्दों में, डिलीवरी की क्षमता के साथ कुल रेस्तरां उद्योग के आकार को मिलाना एक भ्रम है: ऑनलाइन-प्लेटफ़ॉर्म विकास के लिए एक सीमित रनवे है जो आने वाले वर्षों में बेहतर परिभाषित हो जाएगा।

एक ग्राहक घर पर अपने मोबाइल फोन पर भोजन वितरण का आदेश देता है।

छवि स्रोत: गेट्टी छवियां।

यह समझना भी महत्वपूर्ण है कि रेस्तरां के मालिक डिलीवरी सेवाओं के बारे में काफी अस्पष्ट हो सकते हैं। निश्चित रूप से, उबेर ईट्स या पोस्टमेट्स जैसी प्रमुख सेवाओं में भाग लेने से रेस्तरां की किताबों में नई बिक्री जोड़ने में मदद मिल सकती है। लेकिन प्लेटफॉर्म के आधार पर, रेस्तरां प्रत्येक ऑर्डर पर एक कमीशन का भुगतान करते हैं जो टिकट के 15% से 30% तक होता है।

ऐसे उद्योग में जहां शुद्ध लाभ मार्जिन अक्सर कम एकल अंकों में गिरता है, यह कमीशन संरचना अत्यधिक लाभदायक रेस्तरां के लिए काम करती है, जिसके लिए डिलीवरी अतिरिक्त वृद्धिशील बिक्री और मुनाफे का प्रतिनिधित्व करती है। लेकिन कम मात्रा में ऑर्डर वास्तव में कई मामूली लाभदायक रेस्तरां की निचली रेखा के लिए हानिकारक हो सकते हैं। कुछ रेस्तरां डिलीवरी सेवाओं को अपने आय विवरण पर एक प्रतिकूल भार के रूप में देखते हैं: एक ऐसा खर्च जो प्रतिस्पर्धी बने रहने के हित में लिया जाना चाहिए।

प्लेटफार्मों के बीच, ग्रुभ विशेष रूप से इस घटना को समझता है और स्वतंत्र और उद्यम-स्तर के रेस्तरां दोनों के लिए एक भागीदार के रूप में देखे जाने के लिए उत्सुक है। कंपनी ने प्रौद्योगिकी में भारी निवेश किया है जो रेस्तरां को ब्रांड उपस्थिति में सुधार करने, वफादारी कार्यक्रम बनाने और नए डाइनर्स को आकर्षित करने और बनाए रखने में मदद करता है।

विचार करने के लिए यहां एक अंतिम, बड़ा चित्र जोखिम है। अधिकांश प्लेटफ़ॉर्म अभी भी व्यवसाय करने के सबसे लाभदायक तरीके को कम करने की कोशिश कर रहे हैं, और इस अंत तक, वे गिग-इकोनॉमी वर्कर्स पर भरोसा करते हैं - यानी फ्रीलांसर जिन्हें औपचारिक रूप से कर्मचारियों के रूप में अनुबंधित नहीं किया जाता है। ऐसे श्रमिकों को बीमा, अन्य लाभ, या कोई दीर्घकालिक कार्य गारंटी नहीं मिलती है। डिलीवरी प्लेटफॉर्म और फ्रीलांसरों के विशाल नेटवर्क के बीच संबंध और भुगतान संरचना अभी भी प्रवाह में है।

उदाहरण के लिए, यहां तक ​​​​कि पोस्टमेट्स अपने आईपीओ के लिए तैयार हैं, हाल के हफ्तों में ड्राइवरों के लिए $ 4 न्यूनतम प्रति-डिलीवरी गारंटी छोड़ने के लिए यह आग लग गई है। हालांकि कंपनी का दावा है कि प्रौद्योगिकी संवर्द्धन और एक नए मूल्य निर्धारण ढांचे के माध्यम से श्रमिक फर्क करेंगे, कुछ ड्राइवर पूर्व गारंटी की बहाली के लिए पैरवी कर रहे हैं।

डिलीवरी सेवा क्षेत्र की रीढ़ बनाने वाले ड्राइवरों के लिए पर्याप्त मुआवजा सुनिश्चित करना लंबी अवधि में निष्पक्षता और इक्विटी का मुद्दा है। लेकिन यह एक निवेश जोखिम का भी प्रतिनिधित्व करता है, क्योंकि ड्राइवर का खर्च डिलीवरी प्लेटफॉर्म के लिए सबसे बड़ा एकल खर्च होता है।

लुइसियाना स्थित एक अलग दृष्टिकोण की कोशिश कर रहा है Waitr , जो छोटे और मध्यम आकार के शहरों की सेवा करता है, वास्तव में इसके सभी ड्राइवरों को रोजगार देता है। वेटर के प्रबंधन का मानना ​​​​है कि नौकरी की स्थिरता और लाभ प्रदान करना बेहतर ग्राहक सेवा, अधिक वफादार ग्राहकों और अंततः उच्च शुद्ध आय में प्रकट होगा।

एक बिदाई विचार

अपनी वर्तमान स्थिति में खाद्य वितरण व्यवसाय बहुत अधिक वादा करता है, लेकिन कुछ स्पष्ट जीतने वाले निवेश विचार प्रदान करता है। हालांकि यह क्षेत्र रेस्तरां उद्योग के विशाल वार्षिक राजस्व में उपलब्ध व्यापक अवसर के लिए टेंटलाइज़िंग लग सकता है, अंततः, यह एक सेवा व्यवसाय है जिसमें संदिग्ध लाभप्रदता और प्रतिस्पर्धी प्रवेश के लिए कम बाधाएं हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि आप भविष्य में इस बाजार में घर चलाने की पहचान नहीं कर पाएंगे। लेकिन इसमें जल्दबाजी करने का कोई प्रेरक कारण नहीं है: उन कंपनियों को खोजने में धैर्य जो अंततः लाभदायक संचालन के साथ इस क्षेत्र का नेतृत्व करेंगी, संभवतः उन्हें काफी पुरस्कृत किया जाएगा।



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